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自7月5日起港股三连跌后，本週暂见三连升，恒指累升近500点；但相对早前三连跌幅度近1,050点，收复失地未足一半，配合7月10日发佈市评文章时表示憧憬本月内地推动经济国策出台，预期后市仍有上升空间。昨日 (7月12日) 截至晚上11:00，港股夜期19,177点，上升316点，反映今日 (7月13日) 恒指会高开，应在19,000点之上。就技术分析而言，19,000点不算具代表性，只宜视作心理关口；至于参考7月5及6日的下跌裂口，介乎18,973至19,095点，恒指昨收18,860点仍在裂口之下，认为至少升至裂口之中才会遇阻。 科技股升恒指表现可受惠 观乎裂口顶部为19,095点，配合20天移动平均线在19,130点，推断恒指于19,100点水平才有可能受阻。事实上，经过本週过去三个交易日港股表现，认为升势已确立出现，参考恆生科指虽于7月5至7日跟随恒指见三连跌，不过7月4日收报4,074点，7月12日则收报4,081点，早前跌幅已全然收复，并已创6月20日以来最高收市位。另见昨日截至晚上11:00科指期货报4,176点，上升94点，预期今日科指进一步抛离4,074点，又考虑到三隻大型科技股ATM为恒指五大权重股之三，所以科指升也预示恒指会绩升。 上周四恒指大跌有迹可寻 预期恒指于三至五个交易日，可望重上7月4日收市位19,415点，较现于18,860点预算仍有超过550点上升空间。另见近日人民币汇价走势，也为港股上扬带来助力，美元兑人民币在岸价从6月26日至7月11日均收高于7.2000，其中6月29、30日和7月6日更收在7.2500或以上，故此于7月6日恒指下跌577点，跌幅超过3.00%，为今年3月13日以来最大跌幅亦可理解。随著7月11日人民币回升0.31% (7.2315 → 7.2090)，更于香港时间7月12日晚上11:00报7.1661，较7月11日收报7.2090再升近0.60%，亦处于7.2000以下，认为早前人民币弱势已告一段落。 人民币转强也成港股助力 现时人民币汇价回到6月19日水平，当日恒指介乎19,718至20,000点，代表恒指现时合理位置不应低于19,718点。若见人民币进一步落到7.1400或以下，恒指将有力企稳在20,000点之上。笔者留意除了技术走势，基本因素也在支持港股将续升，例如7月11日内地公佈6月份社会融资规模增量为4.22万亿元 (人民币，同下)，高于预期的3.10万亿元，亦较5月份为1.56万亿元环比激增逾1.70倍。2023上半年增量累计为21.55万亿元，较去年同期为21.07万亿元，多出4,754亿元。 数字亦较5月份明显改善，5月份为1.56万亿元，较去年同期少1.31万亿元；6月份虽较去年同期亦见减少，却仅少9,859亿元。另看7月11日中国社科院金融研究所发佈2023年第二季度《中国宏观金融分析》报告显示，考虑到经济复甦动能放缓和低基数效应，第二季度GDP按年增速可能达到7%左右；随著扩大内需和改善预期的宏观政策持续发力，全年经济增速有望实现5.5%左右，意味著高于3月在“两会”表达的目标5%左右，大大舒缓市场不少投资者早前对中国经济前景看淡的想法，继续展望本月馀下日子恒指有力企稳在19,500点之上。 作者：聂振邦

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